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    權益資產走弱支撐美債止跌上漲 收益率曲線繼續趨陡

    新華財經|2022年05月10日
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    美債市場周一走強,短債收益率下行幅度明顯,收益率曲線繼續趨陡,美股連續三天下挫帶動避險資產回暖。本周三(5月11日)即將發布美國CPI數據,分析師預計CPI同比升幅將超過8%。

    新華財經北京5月10日電(王菁)美債市場周一(9日)走強,短債收益率下行幅度明顯,收益率曲線繼續趨陡,美股連續三天下挫帶動避險資產回暖。本周三(5月11日)即將發布美國CPI數據,分析師預計CPI同比升幅將超過8%,再加上就業增長強勁,失業率接近50多年低點,美聯儲是否能夠在不引發經濟衰退的情況下控制通脹還遠遠不能確定。

    紐約市場尾盤,美國10年期國債收益率跌9.27bp,報3.0338%,歐市早盤曾漲至3.2006%,為2018年11月份以來首次漲至3.2%上方;20年期美債收益率跌6.65bp,刷新日低至3.3739%;30年期美債收益率跌7.95bp,刷新日低至3.1459%。美國10年期通脹保值國債(TIPS)損益平衡通脹率跌12.34bp,刷新日低至2.7407%。

    短債方面,2年期美債收益率跌13.7bp,報2.5938%,亞太盤初一度漲至2.7513%,整體上守住4月5日漲穿2.5%的表現,期權市場有跡象表明,投資者進一步清算看跌對沖;3年期美債收益率跌14.58bp,報2.8119%;5年期美債收益率跌13.02bp,報2.9471%;7年期美債收益率跌11.11bp,報3.0351%。2年期和10年期美債收益率利差漲5.048bp,報43.588bp,美股盤前曾漲至日高49.297bp。

    美聯儲稍早發布的半年度金融穩定報告稱,根據一些衡量標準,自2021年底以來,最近發行的美國現金國債和股指期貨市場的市場流動性已經下降。風險金融資產的價格總體上保持高位,通脹不確定性構成金融和經濟風險。俄烏沖突使得原油期貨市場的流動性緊張,美國房價急劇上漲,可能對市場沖擊尤為敏感。此外,報告指出,加密貨幣穩定幣 “容易被擠兌”,并且用于支持這些代幣的資產缺乏透明度。

    基本面上,市場密切關注美東時間周三一早公布的4月CPI消費者物價通脹數據。有分析稱,如果CPI沒有放緩的跡象,將增加市場對美聯儲貨幣政策加速收緊的擔憂,若通脹展現觸頂的傾向,則有助于恢復風險情緒,但無法完全扭轉投資者的悲觀展望。市場預計,4月美國名義CPI將同比大增8.1%。

    本周還有多位地區聯儲主席密集講話,今年FOMC的三位票委(紐約聯儲主席威廉姆斯、美聯儲理事沃勒和克利夫蘭聯儲主席梅斯特)將于周二發言。有分析稱,結合重磅通脹數據發布,這很可能又是動蕩的一周。市場巨震是因為沒人知道加息多少足夠平息通脹并實現“軟著陸”。

    此外,素來以鴿派著稱的明年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡里表示,相信通脹將回到央行2%的目標,此前他低估了供需不平衡帶來的物價上漲持續性,并稱加息將傷害低收入人群。2024年票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克支持繼續加息50個基點,但認為沒必要更大幅度加息。

    據CME“美聯儲觀察”,美聯儲到6月份加息25個基點的概率為0%,加息50個基點的概率為90.8%,加息75個基點的概率為9.2%;到7月份累計加息25、50個基點的概率均為0%,累計加息75個基點的概率為10.5%,累計加息100個基點的概率為81.3%,累計加息125個基點的概率為8.1%。

    天風固收觀點稱,當前美聯儲的首要任務是加速收緊金融條件,提升實際利率。因此從邏輯上,10年美債將先經歷由實際利率推升,再表現為通脹預期回落帶動的過程,短期內仍有上行空間。后續10年TIPS預計將先上行至0.5%左右,10年美債則需要考慮3.5%左右水平。


    編輯:史可


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